Paura e opportunità della volatilità di profitto

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Generalmente, il termine volatilità viene associato al rischio che si corre sui mercati finanziari, e rischio, per definizione, è sinonimo di perdita, per cui la diversificazione viene in soccorso come metodo tra i più utilizzati per ridurre il pericolo di perdite di denaro.

La somma delle posizioni di un trader rappresenta pertanto il valore a rischio (Value at Risk), fattore correlato alla sommatoria degli strumenti derivati di una asset class sottostante e alla volatilità implicita dell’ampio mercato delle opzioni.     

Il trader preparato si avvale quindi della misura della volatilità asimmetrica per valutare il rischio in relazione alla dimensione delle sue posizioni. Ora, le espressioni, titoli, o meglio strumenti finanziari volatili e volatilità sono state oggetto di ingiusta condanna, alle quali ne è conseguita una connotazione negativa.

In realtà, molto dipende dal fronte di osservazione, perché se si riesce a sfruttare l’effetto skew, ovvero l’asimmetria di un rialzo o di un ribasso delle quotazioni, la volatilità muta in possibilità di guadagno.

D’altro canto, la statistica suggerisce che l’esperto investitore-trader ha corretto il punto di vista da macro-analista e ha fatto della volatilità implicita il principale riferimento, il suo credo.

Skew di volatilità implicita del cambio Euro/Dollaro (EUR/USD) su opzioni del future in scadenza nel weekend. Fonte:Chicago Mercantile Exchange USA, C.M.E. Group

Anzi, quasi sempre il vero rischio si genera quando le percentuali di IVOL e di implied volatility non sono considerate misura deterministica del mercato, il che induce ad un semplice confronto con l’aritmetica delle scuole superiori.    

In verità, se il trader è in grado di acquisire familiarità con l’algebra dei differenziali di volatilità in PUT e in CALL, è favorito già in partenza rispetto ad altri operatori competitor che la sottovalutano, è una questione matematica.

Ad ogni modo, quella che dovrebbe essere la nostra fede si riassume in questa frase:

i soldi si fanno agli estremi,

laddove gli estremi dello skew di volatilità implicita forniscono modelli operativi capaci di produrre profitti finanziari nel trading di breve e medio termine.

Ecco perchè il cosciente approccio ai mercati finanziari trasforma la volatilità da rischio a fonte di reddito.    

Di Vincenzo Augello